热镀锌管资金面偏紧格局短期难有明显缓解

　　4月中旬，央行置换降准并未改变市场资金总体偏紧格局。一方面，5月中旬之后，市场利率总体呈现回升态势。上海银行间同业拆借利率的各期限利率均有不同程度回升;10年期和1年期国债收益率的差值较5月中旬收窄30个基点。另一方面，截止到4月份，M1-M2的差值已经连续三个月位于0轴下方，从以往经验来看，这可能预示着工业品价格下跌趋势已经形成。同时，近期各地频繁出现的信用债违约事件也是资金面偏紧的一个很好佐证。

　　伴随青岛上合峰会临近，山东省内各环保局纷纷响应省环保厅【2018】71号文件，要求各市区组织落实减排清单，确保5月30日至6月12日期间严格执行到位，同时要求各环保局每日汇总督查结果及减排落实情况。

　　日前常州市政府印发《常州市2018年5-6月大气污染防治强化管控行动方案》，辖区内2家优特钢厂生产临时调整，中天钢铁高炉检修110天，影响产量20万吨，螺纹生产线检修110天，影响产量8万吨;东方特钢高炉检修30天，影响铁水8万吨，棒材6万吨。单看每个地区受影响产量并不算大，但密集的环保限产令出台，叠加清理“地条钢”行动冲淡了对需求的担忧，限产涨价心理再度抬头。

　　操作策略：螺纹钢1810单边上涨一天，开盘从3640一线后单边上涨至3097一线，并与最高位收盘。我们多单目前已经获利100点利润。操作上螺纹依旧是保持短线多头思路，日内重点关注3650一线支撑位置做防守买进多单。切勿追高。

　　另外，根据我们的调研了解，确实有部分热镀锌管下游企业存在项目回款周期长，新建项目启动缓慢现象，且开始由东北、西北向江浙地区蔓延的态势。6月份之后，市场预计美联储将启动年内第二次加息，国内银行也将面临半年度考核，因此，若无其他调控政策出台，资金紧张问题将成为后期影响热镀锌管需求的一个利空因素。